重点旅游上市企业2024年中报业绩剖析

宣布时间：：： 2024-09-26

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阻止8月31日，，，A股和港股旅游上市企业基本完成上半年业绩披露，，，从研究院跟踪的29家重点旅游企业业绩情形看，，，5家企业亏损，，，占比17%；；营业收入同比下降的7家，，，占比24%；；归母净利润同比下降的15家，，，占比52%。详细剖析情形如下：：：

一、、旅行服务

市场向在线旅游企业集中，，，OTA企业规模效应进一步加大。今年上半年，，，携程、、同程两大OTA企业营收占本报告跟踪的29家旅企营收的27.15%，，，其中，，，携程集团实现营业收入247亿元，，，同比增添21%，，，较2019年增添46%；；归母净利润81亿元，，，同比增添103%，，，较2019年增添93%。同程旅行实现营业收入82亿元，，，同比增添48%，，，较2019年增添140%；；归母净利润为8.3亿元，，，同比增添13%，，，较2019年增添180%。国际化营业是支持OTA企业业绩增添的主要因素之一。二季度谋划数据显示，，，携程集团国际OTA 平台的总收入同比增添约70%；；出境旅馆和机票预订已周全恢复至2019年疫情前同期的100%水平，，，显著逾越行业平均70%以上的国际航班恢复率。同程旅行国际机票预订量创下历史新高，，，同比增添160%，，，国际旅馆间夜数同比增添140%。平台用户量稳步提升，，，市场下沉。同程旅行阻止2024年6月30日止，，，12 个月实现年付用度户数2.28亿，，，同比增添4.8%，，，其中栖身在中国非一线城市注册用户数占87%以上。

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旅行社上市企业营收、、归母净利润同比大幅增添，，，但较2019年规模缩短，，，业绩仍有差别。从业绩体现看，，，上半年，，，众信旅游营业收入26.17亿元，，，同比增添230%，，，较2019年下降55%；；归母净利润7177 万元，，，同比增添308%，，，较2019年下降35%。岭南控股实现营业收入19.26亿元，，，同比增添52%，，，较2019 年下降48%，，，归母净利润3982万元，，，同比增添34%，，，较2019年下降78%，，，其中广之旅实现营业收入13.7亿元，，，同比增添78.94%。出境游(不含港澳)实现营收7亿元，，，海内游实现营收5亿元，，，入境游实现营收1941万元；；归母净利润1550万元，，，比上年同期增添463%。S T西泽实现营业收入3.21亿元，，，同比增添41%，，，较2019年下降88%；；归母净亏损1686.51万元，，，同比增添86%，，，较2019年下降127%。从谋划亮点看，，，一是加大线下渠道结构。现在众信旅游公司天下门店累计凌驾2000家。广之旅在天下开设门店共188家。二是推动产品升级。众信旅游推出了「众信制造2.0」主题产品系列，，，首批推出的产品凌驾500条，，，其中90% 以上为公司独家产品。三是推动数字化转型。众信旅游与杭州阿信打造行业级分销平台，，，上线商品线路约3,000条，，，单月成交额峰值约4,000万。其中履约订单量较上年同期增添32%，，，整体支付GMV较上年同期增添779%。广之旅在线收入比上年同期增添27.03%，，，其抖音平台直播130�。�，，视频号实现原创单视频寓目量凌驾12万，，，抖音号单视频播放量凌驾100万。

二、、景区与目的地

从营业收入来看，，，复星旅文[复星旅游文化度假资产治理中心即地产销售、、运营收入为2.9亿元人民币，，，占总营收的3%]销售能力最强，，，2024上半年营收94.52亿元，，，华强方特和宋城演艺划分营收32.67亿和11.77亿元。从盈利能力来看，，，宋城演艺盈利能力最强，，，归属母公司股东净利润5.5亿元，，，华强方特和复星旅文归母净利润划分为3.51亿元和3.22亿元�：：：２Ｑ蠊�、、张家界、、曲江文旅、、西藏文旅仍处于亏损状态。从同比增速来看，，，宋城演艺、、长白山营收和归母净利润较2023年同期增添率均凌驾50%。整体来看，，，旅游市场回归理性，，，景区类上市公司大都盈利能力较为一般，，，归母净利润区间值为亏损万万和盈利3亿元之间，，，大多企业盈利同比2023年泛起下降，，，整体形势不乐观。

具有鲜明品牌IP的产品盈利能力更强、、市场占有率更高。上半年，，，宋城演艺、、华强方特、、海昌海洋公园、、复星旅文营收占景区类上市公司[本报告跟踪的16家旅企]营收的63.25%；；其中，，，宋城演艺业绩大幅增添，，，营业收入11.77亿元，，，较2023年增添59%，，，较2019年下降16.93%；；归母净利润5.5亿元，，，较2023年同期增添81.57%，，，较2019年同期下降30%�；；糠教赜凳杖�32.67亿元，，，较2023年同期增添13.81%，，，较2019年同期增添33.85%；；归母净利润3.52亿元，，，较2023年同期增添21.27%，，，较2019年同期下降8.67%�：：：２Ｑ蠊坝凳杖�8亿元，，，较2023年同期下降1.73%，，，较2019年同期下降26.5%；；归母净利润-0.84 亿元，，，较2023年同期减亏约400万元，，，较2019年同期减亏约1000万元。中青旅旗下乌镇景区依托戏剧节、、木心美术馆等文化艺术IP效应，，，持续开展休闲度假和会展营业，，，上半年接待游客382.75万人，，，同比增添7.87%，，，营业收入8.59亿元，，，同比增添2.21%。

新项目孝顺新增量，，，是发动业绩增添的主要原因。上半年，，，宋城广东佛山千古情项目营收1.24亿元，，，毛利率68%，，，日均上演4.2�。�，，游客平均停留时长凌驾4小时�；；糠教匦驴�4个主题公园项目，，，包括首个以《熊出没》IP为主题的宜春熊出没主题乐园，，，报告期内，，，其文化科技主题公园运营收入19.53亿元，，，与上年同期基本持平；；主题公园建设收入7078万元，，，较上年同期增添33.62%�！！�2023全球主题公园和博物馆报告》显示，，，2023年华强方特以8569万人次的游客接待量较2022年增添111%，，，全球运营商排名第二，，，仅次于迪斯尼。上半年，，，海昌海洋公园旗下园区接待人次463.5万人，，，较2023年同期增添21.2%；；公园板块收入6.97亿元，，，同比2023年增添5.5%，，，主要得益于郑州海昌海洋公园最先周全运营。上�：：：２绿芈魈庵魈饴霉萆习肽耆胱÷食�70%。

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规�；；�、、全球化营业结构，，，抵御简单区域市场压力，，，轻资产运营输出持续赋能营业开展。上半年，，，复星旅文营业收入94.52亿元，，，较2023年同期增添5.43%，，，较2019年同期增添4.1%；；归母净利润3.22亿元，，，较2023年同期下降31.79%，，，较2019年同期下降34.32%。其中，，，Club Med营业额88.94亿元，，，较2023 年同期增添10.3%，，，平均逐日床位价钱为1922元（按一致汇率计），，，较2023年同期增添8%；；全球平均客房入住率达70.4%，，，较2023年同期增添1个百分点。亚特兰蒂斯营业额8.66亿人民币，，，平均客房入住率达89.6%，，，较2023年同期增添3个百分点，，，到访客户较2023年同期的340万人次增添至344万人次。聚焦高端产品，，，进一步明确产品焦点竞争力。2024年4 月起，，，复星旅文旗下67个度假村实现100%高星级种别，，，未来将聚焦冰雪度假村和高端产品线，，，起劲拓展东南亚、、巴西、、北美等市场。

文化内容、、活动赛事快速引客，，，在线线下营销同步发力。在线聚焦「微信、、微博、、小红书、、抖音、、快手」等主流阵地举行宣传营销，，，线下通过游戏赛事联名、、品牌异业相助等吸引流量�；；糠教亓谘丁竿跽呷僖褂搿冈沃恰箍沽疃�，，与海底捞天下1300多家门店相助推出「熊出没」专属套餐，，，进一步扩大品牌影响力，，，IP矩阵授权营业：：：卡牌、、萌粒盲盒、、解压玩具等进一步完善，，，上半年文化内容产品营收同比增添125.61%。

以资源为中心，，，加大自营销售渠道建设�；；粕�、、长白山、、九华旅游均建有自营购票小程序；；西藏旅游开发乐游西藏小程序、、微信公众平台，，，建设笼罩区域旅游的面客服务；；2024年上半年，，，Club Med全球销售网络的直销及半直销率达71.1%。

三、、旅游零售

Avolta实现收入利润双增，，，得益于国际客流持续恢复和公司降本控费及治理效能提升。上半年，，， Avolta营收513.6亿元人民币[ 凭证2024年6月31日瑞士法郎汇率为7.9471]（64.627亿瑞郎），，，瑞郎同比增添11%；；剔除餐饮营业，，，旅游零售营业净销售额330.6亿元人民币（41.6亿瑞郎），，，同比增添5.2%。公司毛利率64.5%，，，同比增添1.9%；；净利润6.28亿元人民币（0.79亿瑞郎），，，同比增添104.7%。净利率1.2%，，，2023年上半年净利率为0.7%。上半年Avolta 收入、、毛利和净利均实现增添，，，净利润大幅增添主要得益于集团通过多种方式降本控费，，，以及上半年汇兑损失大福收窄，，，上半年汇兑损失由去年同期0.52亿瑞士法郎下降至0.11亿瑞士法郎，，，同比收窄78%。

按业态看，，，公司整合后各业态占较量平衡。上半年免税营业占净销售额比重35.1%，，，餐饮营业占比34.5%，，，有税营业占比30.3%。按渠道看，，，机场营业仍是主要收入泉源，，，机场营业占净销售额比重82%，，，高速公路占比9.9%，，，其他营业(铁路、、渡轮、、邮轮、、口岸等)合计占比8.1%。按区域看，，，欧洲、、中东和非洲地区坚持稳健增添，，，同比有机增添9.8%，，，北美地区有机增添6.9%，，，拉丁美洲有机增添1.2%，，，亚太地区由于退出墨尔外地区营业影响，，，同比下降2.5%。

四、、酒店

上市旅馆企业营收坚持稳固增添，，，归母净利润总体为正，，，但部分对标企业同比泛起下滑。从营收情形及同比来看，，，对目的几家旅馆中，，，华住集团营收最高，，，亚朵集团则同比涨幅最大�；；〖庞兆罡叩执�114.3亿元，，，同比增添14.15%；；锦江旅馆营收68.92亿元位列第二，，，同比微增0.23%；；首旅旅馆营收37.33亿元，，，小幅增添3.46%；；亚朵集团营收32.65 亿元，，，同比增添74.93%，，，涨幅最大，，，年尾或赶超首旅旅馆；；君亭旅馆营收3.31亿元，，，同比增添49.75%。从盈利情形及同比来看，，，对目的旅馆中仅华住集团归母净利润同比下降。详细来看，，，上半年，，，华住集团归母净利润17.26亿元，，，同比下降13.92%；；因时尚之旅税前投资收益4.2亿元，，，锦江旅馆营收大幅增添59.15%至8.48亿元；；亚朵集团归母净利润5.62亿元，，，同比增添118.33%，，，其中上半年零售GMV抵达11.15 亿元，，，这也是亚朵集团连续第五年乐成实现营收、、毛利、、净利润等多维增添；；首旅旅馆3.58亿元，，，同比增添27.49%，，，主要受益于整体规模增添以及特许加盟旅馆、、中高端旅馆结构占比的双提升；；君亭旅馆及金陵饭馆净利润降幅最大，，，划分为31.82%和25.6%。从净利率来看，，，亚朵、、华住以及锦江旅馆处于第一梯队，，，其中，，，亚朵以17.21%的净利率位居第一。

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受上半年宏观消耗以及去年高基数影响，，，上半年各大旅馆集团出租率体现分化，，，RevPAR、、ADR则普遍泛起下滑。上半年，，，受宏观经济不确定以及消耗者信心缺乏等因素影响，，，商旅需求方面，，，差旅预算收紧，，，商务差旅活动更多集中在中心城市。旅游需求方面，，，消耗信心下滑，，，旅馆行业面临消耗分级的压力，，，别的，，，二季度最先极端天气显着，，，出行镌汰。从出租率来看，，，华住和亚朵旅馆坚持了正增添，，，划分同比增添9.78个百分点和1.3个百分点；；锦江同比下降5.44个百分点，，，首旅则微降1.6个百分点，，，君亭旅馆下降8.67个百分点。从平均房价和间房收益来看，，，亚朵和君亭旅馆作为中高端旅馆的代表，，，其平均房价和间房收益显着高于华住、、锦江和首旅旅馆，，，但从同比来看，，，受整体宏观情形及卑劣天气影响，，，亚朵和君亭旅馆的同比降幅也较大，，，其中君亭旅馆旗下新安江景澜旅馆遭受的持续大雨和洪涝灾难致使旅馆休业抗灾长达半月之久�；；〖旁ぜ平衲�7、、8两月暑期数据将同比下降10%左右。